近日，英国央行与美联储相继做出货币政策决策，展现出不同的态度与步伐。尽管部分决策者支持降息，但英国央行仍维持4.75%利率不变，这反映出对通胀压力和经济增长的谨慎态度。

相反，美联储则加快降息步伐，12月第三次降息至4.25%-4.5%，旨在缓解高利率带来的经济压力。尽管如此，双方对未来降息的预期均较为谨慎，通胀仍是目前面临的主要挑战。

一、英国央行按兵不动，通胀压力仍是难题

英国央行在12月19日的会议上维持了基准利率4.75%不变，尽管存在降息的倾向。在九位政策制定者中，有三位倾向于将利率下调0.25个百分点至4.5%。这一决策将导致英镑兑欧元汇率下滑，而英镑兑美元的涨幅也有所缩减。

美元兑英镑贬值约2%，但被欧元兑英镑升值大约1%所抵消，有效汇率基本不变。货币政策的目标是消除剩余的通胀压力，确保以及时且持久的方式实现2%的通胀目标。Quilter Investors策略师预计在维持利率不变的情况下，短期内通胀可能小幅上升，2024年经济增长或低于预期。

行长安德鲁·贝利 （Andrew Bailey） 表示：

“我们认为未来逐步降息的方法仍然是正确的，但随着经济不确定性的增加，我们无法承诺来年何时降息或降息多少。……我们将在 2 月的下一次会议上再次讨论。”

最新的数据显示，英国过去12个月消费者价格指数（CPI）通胀率从9月的1.7%上升到11月的2.6%，略高于预期，这主要是由于核心商品和食品价格上涨所致。服务业的价格通胀仍然较高。预计短期内CPI通胀将继续小幅上升。经济学家曾预期，在今年两次降息之后，2025 年将降息四次，通胀将回落至英国央行 2% 的目标。预计冬季通胀进一步放缓将导致英国央行在2月份降息。

相比之下，美联储最近采取了降息措施。因此，英国央行这次的决议选择的按兵不动策略，显得更为温和。

二、美联储加快降息步伐，望缓解经济压力

2024年12月18日，美联储宣布将联邦基金利率下调0.25个百分点，这一降息举措将联邦基金利率的区间从4.5%-4.75%下调至4.25%-4.5%。这是美联储今年的第三次降息，标志着今年的货币政策终于有了一些松动，为疲惫的借款人提供了少许喘息空间。

今年以来，美联储采取了积极的降息措施。9月，央行通过大幅降息0.5个百分点开始了这一系列行动，随后在11月再次下调0.25个百分点。如今，12月的降息使得自9月以来，利率已累计下降了1个百分点。这一政策旨在缓解由于高利率带来的经济压力，尤其是在贷款和信贷成本上升的背景下。

然而，尽管2024年降息步伐加快，美联储对2025年的利率前景较为谨慎。美联储在声明中表示，预计明年降息步伐将放缓，可能仅有两次降息。这一预期相较于9月的预测（预计降息四次）明显保守。

Bankrate首席金融分析师格雷格·麦克布莱德：

“走高、走得更久是进入 2025 年的口号，美联储的季度预测表明，人们普遍预期明年只降息两次，这与 9 月份的预期中值为四次降息的想法不同。”

三、再次降息，但贷款抵押压力仍高

联邦基金利率的任何下调都可能减轻数百万美国人的借贷成本。但 0.25 个百分点的降息不太可能产生太大影响，LendingTree 首席信用分析师马特·舒尔茨 （Matt Schulz） 指出，它“可能会让你每月的债务支付减少一两美元”。

舒尔茨说：

“在混乱的一年结束时，再次降息是个好消息，但对于那些负债累累的人来说，这最终并不算什么。”

尽管如此，根据 LendingTree 的数据：信用卡的新年利率已从 9 月份的 24.92% 降至 24.43%。其他产品的贷款利率，例如房屋净值信贷额度，也有所下降。虽然美联储的基准利率会影响房屋借贷成本，但抵押贷款也受到更广泛的经济趋势和美国 10 年期国债收益率变化的影响。

四、通胀问题依旧顽固，2025降息预计放缓

美联储还指出，通胀依然较为顽固，尽管自2022年达到40年最高水平的9.1%后有所回落，但通胀率依然未达到央行设定的2%目标。美联储预计在2025年的降息步伐将有所放缓，主要原因是美国依然面临的通货膨胀率。

美联储主席杰罗姆鲍威尔对美国经济状况持乐观态度，尤其是相对于其他国家的表现：

“美国经济非常出色，如果你环顾世界，就会发现有很多缓慢的增长和与通胀的持续斗争。所以我对经济状况感觉非常好。”